WACC-kalkulátor: számolja ki a súlyozott átlagos tőkeköltséget (WACC) képlettel és lépésről lépésre bontással. Becsülje a saját tőke költségét CAPM-mel, és vegye figyelembe az adókat, az idegen tőkét és az elsőbbségi részvényeket vállalatértékeléshez és DCF-elemzéshez.
Ez a WACC kalkulátor segít megbecsülni egy vállalat súlyozott átlagos tőkeköltségét. A WACC egyetlen mutatóban egyesíti a saját tőke elvárt hozamát és az idegen tőke költségét. A gyakorlatban gyakran használják diszkontrátaként DCF-modellekben, vállalatértékelésben, beruházási elemzésekben és tőkeköltségvetési döntésekben. Az alapképlet: WACC = (E/V) x rE + (D/V) x rD x (1 - t), és ha elsőbbségi részvények is vannak, akkor ehhez hozzáadódik (P/V) x rP is.
Az eredmény a vállalat átlagos finanszírozási költségeként értelmezhető. Az alacsonyabb WACC általában olcsóbb tőkét és a jövőbeni cash flow-k enyhébb diszkontálását jelenti. A magasabb WACC ezzel szemben azt mutatja, hogy a befektetők nagyobb kockázat miatt magasabb hozamot várnak el. Ezért az elemzők gyakran hasonlítják össze a WACC-et a projekthozamokkal, az IRR-rel és a ROIC-kal annak megítélésére, hogy egy beruházás értéket teremt-e.
Példa: ha egy vállalat finanszírozása 40% saját tőkéből történik 15%-os elvárt hozammal, 60% hitelből 8%-os költséggel, és a társasági adókulcs 22%, akkor az adózás utáni hitelköltség 8% x (1 - 0.22) = 6.24%. A WACC ekkor 0.40 x 15% + 0.60 x 6.24% = 9.74%. Ezért a kalkulátor jól használható reális tőkeköltség gyors becslésére DCF-értékeléshez és hozamküszöb-döntésekhez.
A súlyozott átlagos tőkeköltség (WACC) képlete
\begin{align}
WACC &=\frac{E}{V}\times r_{E}+\frac{D}{V}\times r_{D}\times (1-t)+\frac{P}{V}\times r_{P}\\
V &= D+E+P
\end{align}
A WACC-számítás részletezése:
| Saját tőke súlya (E/V) |
- |
| Idegen tőke súlya (D/V) |
- |
| Preferred stock weight (P/V) |
- |
| Adózás utáni adósságköltség: rD x (1 - t) |
- |
| Saját tőke hozzájárulása: (E/V) x rE |
- |
| Idegen tőke hozzájárulása: (D/V) x rD x (1 - t) |
- |
| Preferred stock contribution: (P/V) x rP |
- |
WACC kalkulátor GYIK
Hogyan számolható a WACC?
Használja ezt a képletet: WACC = (E/V) x rE + (D/V) x rD x (1 - t). Ha elsőbbségi részvény is van, adja hozzá: (P/V) x rP. Itt V = E + D (+ P).
Mikor érdemes a WACC-ot használni?
A WACC-ot diszkontrátaként használja DCF-ben és vállalatértékelésnél, amikor a cash flow a teljes vállalatot (FCFF) képviseli. Beruházási döntéseknél és elvárt minimumhozam meghatározásánál is hasznos.
Melyek a leggyakoribb WACC-hibák?
Gyakori hiba a könyv szerinti és piaci értékek keverése, az inkonzisztens adófeltételezések használata, a rossz cash flow típus alkalmazása, illetve az elsőbbségi részvények figyelmen kívül hagyása, ha azok lényegesek.
WACC vs. diszkontráta: mi a különbség?
A WACC egy konkrét diszkontráta-típus, amely a vállalat tőkeszerkezetére és finanszírozási költségeire épül. A diszkontráta tágabb fogalom, és a projekt kockázatától függően lehet a WACC felett vagy alatt.