Συχνές ερωτήσεις για το CAPM
Σε τι χρησιμοποιείται το CAPM;
Το CAPM χρησιμοποιείται για την εκτίμηση της απαιτούμενης απόδοσης μιας μετοχής ή επένδυσης με βάση το επιτόκιο χωρίς κίνδυνο, το beta και την αναμενόμενη απόδοση της αγοράς. Στην πράξη χρησιμοποιείται για κόστος ιδίων κεφαλαίων, WACC, αποτίμηση και αξιολόγηση έργων.
Ποιος είναι ο τύπος του CAPM;
Ο τυπικός τύπος είναι E(r_i) = r_f + β_i(E(r_m) - r_f). Ο όρος E(r_m) - r_f είναι η ασφάλιστρα κινδύνου αγοράς.
Πώς επιλέγω το επιτόκιο χωρίς κίνδυνο;
Συνήθως χρησιμοποιείται μια απόδοση κρατικού ομολόγου στο ίδιο νόμισμα και με παρόμοιο χρονικό ορίζοντα με την αποτίμηση. Για μακροπρόθεσμη αποτίμηση ιδίων κεφαλαίων, ένα 10ετές κρατικό ομόλογο είναι συχνό σημείο εκκίνησης. Τα κρατικά ομόλογα δεν είναι απολύτως χωρίς κίνδυνο, αλλά αποτελούν το πιο πρακτικό διαθέσιμο benchmark σχεδόν άνευ κινδύνου.
Πώς επιλέγω την ασφάλιστρα κινδύνου αγοράς;
Η ασφάλιστρα κινδύνου αγοράς είναι E(r_m) - r_f. Μπορεί να προέλθει είτε από μια μακροπρόθεσμη υπόθεση για την αγορά είτε από δημοσιευμένες εκτιμήσεις. Το σημαντικό είναι οι παραδοχές να είναι συνεπείς ως προς νόμισμα, αγορά και ορίζοντα.
Ποιο beta πρέπει να χρησιμοποιήσω;
Χρησιμοποιήστε beta που ταιριάζει στην εταιρεία, τη μετοχή ή το έργο που αξιολογείτε. Για εισηγμένες εταιρείες χρησιμοποιείται συχνά ιστορικό ή δημοσιευμένο beta, ενώ σε ιδιωτικές αποτιμήσεις συχνά χρησιμοποιούνται peer betas και προσαρμογές μόχλευσης.
Πώς υπολογίζω το κόστος ιδίων κεφαλαίων με CAPM;
Εισάγετε το επιτόκιο χωρίς κίνδυνο, το beta και την αναμενόμενη απόδοση της αγοράς, και λύστε για E(r_i). Το αποτέλεσμα είναι η απαιτούμενη απόδοση ιδίων κεφαλαίων που μπορεί να χρησιμοποιηθεί και μέσα στο WACC.
Μπορεί ο υπολογιστής να λύσει για beta ή απόδοση αγοράς;
Ναι. Το εργαλείο μπορεί να υπολογίσει οποιαδήποτε μία άγνωστη μεταβλητή, αρκεί οι άλλες τρεις να είναι γνωστές.
Πώς χρησιμοποιώ αυτόν τον υπολογιστή CAPM;
Επιλέξτε πρώτα ποια μεταβλητή θέλετε να υπολογίσετε με το radio button. Στη συνέχεια εισάγετε τις άλλες τρεις τιμές με συνεπείς παραδοχές για νόμισμα, risk-free benchmark, beta και market return. Ο υπολογιστής εμφανίζει επίσης την ασφάλιστρα κινδύνου αγοράς και την προσαρμοσμένη στο beta ασφάλιστρα.